行业景气度

行业景气度概述

行业景气度，也称为景气指数或景气度，是衡量企业景气状态和发展趋势的一种经济指标。它通过定量方法对定性指标进行加工汇总，以100为临界值，指数范围在0-200点之间1。行业景气度的分析有助于判断经济运行的态势，包括当前状态和未来趋势，为宏观经济政策提供决策与参考信息5。

景气度的判断与周期

景气度的判断涉及对行业内公司盈利能力变化的分析，建立关键假设表，确定景气变化的核心因素。景气判断周期分为短期（3个月）、中期（6个月）和长期（6个月以上），不同周期的景气波动可能有所不同，尤其是周期性行业2。

国泰君安行业景气指数体系

国泰君安宏观团队发布的“国泰君安行业景气指数体系”旨在用透明、公平、简单且有理论基础的模型来描述34个细分行业的景气度及其变化趋势。该团队还利用行业间的上下游关联关系，寻找景气改善迹象背后的逻辑，帮助投资者在复杂经济环境下做出决策3。

景气度的量化方法

国君宏观从量价入手，将行业每月的景气度变动情况分为四类并赋值：量的升或降记为+2或-2，价的升或降记为+1或-14。

景气度的回升与影响因素

行业景气度的回升受到多种积极因素的影响，如国内市场需求的逐步恢复、产业转型升级的加速以及出口订单的持续增多。这些因素共同推动了工业景气的连续回升，基本恢复至疫情前水平6。

企业景气指数的实例

根据全国企业景气调查结果，三季度企业景气指数为137.9，比二季度提高2.0点。工业企业景气指数为134.7，比二季度上升1.1点，显示出各行业企业景气在景气区间的平稳增长7。

经济指标与景气度的关系

二季度国内生产总值（GDP）同比增长7.9%，环比增长1.3%，两年平均增长5.5%。在经济持续恢复和世界经济逐步回暖的背景下，工业生产稳定增长，企业效益持续改善，投资信心增强8。

原材料行业的价格指数变化

部分基础原材料生产行业的采购价格和产品销售价格出现明显回落，降至临界点以下，这表明化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等行业的价格指数有所下降10。

外贸景气度的改善

受世界经济持续复苏和国外圣诞消费季临近等因素的影响，外贸景气度延续上月改善态势，新出口订单指数和进出口指数继续回升10。

结论

行业景气度是一个重要的经济指标，它反映了特定行业或经济现象的状态和发展趋势。通过分析景气度，可以为政策制定者和投资者提供有价值的信息，帮助他们做出更明智的决策。不同的机构和团队，如国泰君安宏观团队，通过建立景气指数体系，为理解和预测行业发展趋势提供了有力的工具。