美联储货币政策仍是影响金价的主要因素 　　“虽然近期地缘政治波动有所加剧，但我们认为黄金最重要的决定因素仍是美联储货币政策。”顾佳男说，历次降息周期开启前，黄金表现都相当不错。除此以外，近几年来全球主要新兴市场国家央行丰富外汇储备，也支撑了黄金价格。 　　钟俊轩表示，当前影响国际金价边际变化的最主要因素是美联储货币政策预期，同时海外地缘风险事件支撑其价格运行中枢维持在高位。当前市场预期美联储9月份议息会议将进行降息操作，从货币政策预期的角度看，月初大幅低于预期的非农就业数据对黄金形成利好，但强力的衰退预期交易令美日股市大跌，市场流动性收缩，国际金价依然出现较大幅度回落。8月8日以来本轮国际金价回升更多是对前期降息预期的“定价修复”。海外地缘政治方面，乌克兰持续向俄罗斯本土推进，同时美国宣布将对乌克兰进行安全援助，俄乌冲突局势愈发紧张，为国际金价带来避险情绪上的支撑。 　　展望后市，钟俊轩表示，从美联储货币政策的角度来看，9月份美联储降息几成定局，市场交易的重点更多会集中在美联储的降息幅度上，当前美国消费者信心及零售销售数据具有韧性，但ISM制造业PMI以及工业产出低于预期，房地产数据也出现边际弱化情况，后续美国经济将更有可能演绎“浅衰退”的剧本。美联储进行降息的幅度以及次数存在低于市场预期的可能，对当前的国际金价形成利空影响，投资者需要关注其可能存在的下行风险，谨慎操作。美联储主席鲍威尔将在8月23日的杰克逊霍尔会议中发表讲话，本次讲话将很可能对美联储9月份降息幅度作出预期指向，需要重点关注，预计鲍威尔对后续的货币政策操作表态将是“有限幅度降息操作”。 　　顾佳男表示，当下临近四年来首次降息时点，黄金依旧有上行空间。短期来看，后续最为重要的事件便是8月22日召开的全球央行会议，在此次会议上，鲍威尔或给出更明确的9月降息预期。回顾黄金在2020年8月的那一波高位行情，便是当年的全球央行会议起到了决定性作用，当时市场预期美联储或考虑负利率，但在会议上鲍威尔否定了该项政策的可能性，因此后来虽然货币政策仍维持宽松，但黄金却不再创出新高。 　　张天骜表示，目前看来，黄金价格走势保持强劲，也是目前全球为数不多能保持自身核心价值和定价基准的具有避险性质的投资品种，后续可能还有继续走高的空间。后市关注全球主要央行尤其是美联储和中国人民银行的货币政策变化，中东和俄乌冲突等地缘政治因素，以及美国潜在的经济衰退的可能性等。

美联储的货币政策是影响金价波动的关键因素，这一点在历史上多次得到验证。从2021年上半年开始，美联储的货币政策走向就成为了黄金价格走势的核心影响因素1。随着美联储货币政策的调整，特别是加息或降息的决策，黄金的吸引力和持有成本会相应变化，从而影响其价格57。

2022年，美联储在面对高通胀压力下采取了加息措施，6月利率决议宣布加息75个基点，这是近27年来首次如此大幅度的加息2。这一政策变动导致市场对黄金的需求和价格预期发生变化。然而，进入2024年，市场对美联储9月政策的预期转向了传统的25个基点的降息，这一转变对黄金价格产生了积极影响3。

当前，市场预期美联储在9月份的议息会议上将进行降息操作，这一预期对黄金价格形成了支撑5。然而，降息的幅度和次数存在低于市场预期的可能，这可能会对金价产生利空影响3。此外，美联储主席鲍威尔在全球央行会议上的讲话可能会为9月的降息幅度提供预期指向，这也是市场关注的焦点3。

除了货币政策，地缘政治风险也是影响金价的一个重要因素。例如，俄乌冲突的紧张局势为国际金价带来了避险情绪上的支撑3。同时，全球主要新兴市场国家央行丰富外汇储备的行为也对黄金价格构成了支撑1。

综上所述，美联储的货币政策预期、地缘政治风险以及全球央行的外汇储备策略都是影响金价的重要因素。投资者在进行黄金投资时，需要密切关注这些因素的变化，以把握市场预期，抓住投资机遇，应对潜在的市场风险。

美联储货币政策转向对金价的长期影响是什么？

美联储货币政策的转向对金价具有显著的长期影响。当美联储采取宽松的货币政策时，通常会导致美元贬值和利率下降，这增加了黄金作为避险资产的吸引力，从而可能推高金价。例如，2019年3月20日的美联储公开市场委员会（FOMC）会议预计会证实市场预期，即美联储在当年余下时间里继续按兵不动，这一消息很可能影响到黄金的市场表现。历史分析显示，每当美联储从紧缩政策转向中立立场时，黄金价格会出现上涨，尽管这一影响不一定会立即显现10。

如果美联储在9月份降息幅度低于市场预期，金价将如何反应？

如果美联储在9月份的降息幅度低于市场预期，金价可能会受到影响。市场通常对美联储的政策变动非常敏感，降息预期的变化会影响金价的走势。例如，有分析指出，如果美联储在7月会议上不采取行动，可能会导致劳动力市场进一步走软，提高9月会议大幅度降息50个基点的概率。但整体而言，持7月降息观点的机构只是少数16。此外，市场预期降息25个基点的可能性从一个月前的46%大幅前进至72%，如果CPI数据符合预期，这个比例可能会进一步上升14。因此，如果实际降息幅度低于市场预期，可能会引起市场失望，导致金价短期内下跌。

全球央行会议对金价的影响通常如何体现？

全球央行会议对金价的影响主要体现在央行的政策决策和市场预期上。全球央行的货币政策决策，特别是关于利率和货币供应的调整，会直接影响金价。例如，全球央行的购金热潮对黄金价格有显著的支撑作用。2023年全球央行需求达到1,037吨，这是历史上的第二高位，显示了央行对黄金的强烈需求18。此外，全球央行对黄金的需求快速上行，这在全球通胀预期抬升、金融不稳定性加剧和地缘政治冲突频发的环境下尤为明显1920。因此，全球央行的购金行为和货币政策立场是影响金价的重要因素。

地缘政治因素如何与美联储货币政策共同作用于金价？

地缘政治因素和美联储货币政策共同作用于金价，两者的影响往往是相互交织的。地缘政治紧张局势会增加市场不确定性和风险厌恶情绪，从而提升黄金作为避险资产的需求。例如，有分析指出，地缘政治紧张局势和通胀高企是近期持续支撑金价的两大因素26。同时，美联储的货币政策调整会影响美元的价值和利率水平，进而影响黄金的吸引力。当美联储采取宽松政策时，黄金的吸引力增加；而紧缩政策则可能削弱黄金的吸引力。例如，美联储在2019年12月的议息会议中表示将在2020年暂停降息，进入货币政策观察期，这需要观察美联储是否会继续降息或执行量化宽松政策22。因此，地缘政治因素和美联储货币政策共同决定了市场的避险需求和黄金的投资价值。

在当前的经济环境下，投资者应如何平衡黄金投资与其他资产配置？

在当前的经济环境下，投资者在平衡黄金投资与其他资产配置时需要考虑多个因素。首先，黄金作为一种传统的避险资产，在面临全球不确定性增加的情况下，可以作为投资组合的一部分以分散风险31。其次，考虑到黄金与利率水平通常呈现负相关的关系，在高利率环境下，黄金的投资价值可能会受到影响29。此外，全球主要经济体普遍采用的大规模扩张性货币政策和财政政策，为黄金投资提供了独特优势30。投资者应密切关注美联储的政策声明、官员言论及经济数据，以把握市场预期，从而在黄金投资中抓住机遇，应对挑战5。同时，投资者还应考虑其他资产类别的表现和相关性，以及自身的风险承受能力和投资目标，进行综合的资产配置。