明斯基时刻是什么

明斯基时刻是一个经济学术语，用来描述在信贷周期或经济繁荣周期中，资产价格的大幅下跌。这个概念是由美国经济学家海曼·明斯基（Hyman Minsky）提出的，他的观点是，在经济长期稳定的情况下，资产价格的上涨会导致投机性贷款的增加，而这种过度的投机最终会导致资产价格的崩溃12345。明斯基认为，经济繁荣时期，投资者会变得更加大胆，随着繁荣的持续，他们愿意承担更多的风险，这最终会导致市场的不稳定和崩溃67。

明斯基时刻还意味着实体经济和金融市场上的持续性投资或融资活动无法再获得常规资金供给，即发生了“资金链断裂”。这种资金链断裂不会仅仅发生在个别企业或市场，而是可能引发更广泛的经济问题8。历史上，明斯基的理论已经在一些重大经济事件中得到验证，例如网络泡沫破裂后科技股的快速抛售，以及2008年全球金融危机期间房地产价格的崩溃9。明斯基时刻通常标志着信贷周期进入资产价格大规模暴跌的阶段，在周期的繁荣阶段，投资者在大量借债的基础上购买金融资产，而一旦资产价格暴跌，就可能导致银行挤兑、资本外逃等一系列连锁反应10。