累计异常收益率与市场有效性的关系

累计异常收益率是衡量市场有效性的一个重要指标。

市场有效性概述

• 有效市场理论：认为市场价格反映了所有可获得的信息，投资者无法通过分析来获得超额收益46。
• 市场效率分类：分为三类，包括不存在超额收益率、价格对新信息的反应速度及准确性，以及无新信息时价格的稳定性2。

累计异常收益率

• 定义：指在特定时期内，投资组合或个股的实际收益率与预期收益率之间的差额累积7。
• 市场反应：如果市场价格迅速并准确地反应新信息，异常收益率应接近于零，表明市场有效3。

评估市场有效性

• 评估方法：通过分析累计异常收益率，评估市场对信息的反应速度和准确性5。
• 策略有效性：评估市场策略的有效性，如均线策略，可以间接反映市场效率78。

结论

累计异常收益率与市场有效性紧密相关。如果一个市场存在显著的累计异常收益率，可能表明市场未能有效反应所有信息，从而影响市场效率的评估9。