盈余公告效应

盈余公告效应概述

盈余公告效应指的是公司发布盈余公告后，市场对这些信息的反应及其对股价的长期影响。

盈余惯性

• 盈余惯性现象：未预期盈余较高的公司在未来一段时间内市场回报显著高于未预期盈余较低的公司1。

市场反应

• 信息冲击与预期炒作：公告前后存在信息冲击和预期炒作现象，为投资者提供交易机会2。

行为金融学解释

• 有限注意影响：同日公布盈余数量影响盈余公告效应，但影响较国外市场小3。
• 投资者心理行为：投资者存在反应不足和过度反应现象，可利用盈余公告信息选择投资策略4。

实证研究

• 盈余公告效应实证：采用事件研究法等方法，证实中国股票市场盈余公告效应的存在性及公告后的收益模式5。

信息传递机制

• 机构投资者作用：机构投资者间的信息交流对盈余信息传递起到重要作用6。

价格漂移现象

• PEAD现象研究：从信息不确定性角度研究PEAD现象的存在性和持续性，信息质量是关键因素7。

投资者注意力分散

• 注意力分散假说：认知能力有限，竞争性信息的出现会分散投资者注意力，影响股票价格9。