为什么2018年第二季度盈余公告后累计异常收益率小于零

• 2018年第二季度盈余公告后累计异常收益率小于零的原因可能与市场预期和投资者行为有关。

盈余公告与市场反应

• 市场预期调整：盈余公告可能未达到市场预期，导致投资者信心下降，股价下跌。1
• 投资者行为影响：投资者可能在盈余公告前对公司业绩有过高预期，公告后发现实际业绩与预期不符，从而引发卖出行为，造成股价下跌。7

经济环境与外部因素

• 经济环境影响：2018年可能存在宏观经济环境的不确定性，影响市场情绪，进而影响盈余公告后的股价表现。5
• 外部市场波动：外部市场的波动可能对国内市场产生影响，导致投资者对盈余公告的反应更为谨慎，影响股价。5

业绩预告与快报

• 业绩预告与快报的准确性：如果业绩预告或快报与实际盈余公告存在较大偏差，可能会引起市场对公司业绩的重新评估，导致股价调整。7

知情交易者行为

• 知情交易者影响：可能存在知情交易者在盈余公告前已经对股价进行了操作，导致公告后股价的异常波动。8

投资策略与基金表现

• 投资策略失误：部分基金可能由于投资策略不当，如高仓位操作，导致在盈余公告后股价下跌时损失较大。2

综上所述，2018年第二季度盈余公告后累计异常收益率小于零可能是多种因素综合作用的结果，包括市场预期、投资者行为、经济环境、业绩预告与快报的准确性，以及知情交易者的影响等。