资管公司参与城投项目的风险，写的具体，有针对性

资管公司参与城投项目的风险概述

• 资管公司参与城投项目存在多方面风险，需具体分析。

资产质量与规模风险

• 资产质量不高：城投公司资产质量不高，有效净资产规模偏小，影响资管公司投资回报。4

转型风险

• 转型挑战：城投公司转型产业基金面临风险与机遇共存，转型任重道远。2

市场与政策风险

• 市场变动影响：永煤违约事件导致河南省等地区债券市场净偿还额巨大，反映市场变动对城投项目的影响。5
• 政策监管风险：城投债期货资管产品面临政策监管风险，特别是道德风险。8

投资模式风险

• 投资模式选择：社会资本参与城投项目时，面临如何最终拿到项目的问题，如“投资人+EPC”模式投标风险。6

公募REITs参与风险

• 资产选择风险：城投公司参与公募REITs需寻找满足要求的优质资产，存在选择不当风险。7

投后管理风险

• 管理职责风险：投后管理是私募基金管理的重要环节，企业在发展过程中面临多方面风险。9

投资理念风险

• 投资理念差异：施工类央企以项目资本金投入获取整体工程量，存在“以小博大”的投资理念风险。10

产业投资基金风险

• 参与动机风险：城投企业参与产业投资基金目的多样，存在服务于区域基础设施建设、融资渠道等风险。11

信息披露风险

• 信息披露不充分：只有充分信息披露，投资人才能评估风险和收益，信息披露不充分增加投资风险。14

债券融资风险

• 债券融资影响：政策对城投企业债券融资的影响程度，影响其未来融资趋势和信用风险。15

非标融资业务风险

• 信托公司参与风险：非标融资业务受限下，信托公司参与城投业务存在不确定性风险。16

地产风险项目风险

• 重组风险：地方城投公司参与地产风险项目重组，但普遍限于具备退地重新出让条件的情形。17

离岸资管风险

• 在岸税务风险：离岸资管公司存在在岸税务风险，影响资管公司参与城投项目。18

ABS与PPP项目风险

• 资产证券化风险：城投ABS和PPP项目资产证券化存在操作和市场接受度风险。19

化债方案风险

• 短期化债风险：一揽子化债方案可能涉及政策行、国有行等金融资源调动，存在不确定性风险。20

商业地产运营风险

• 主业聚焦风险：城投公司参与商业地产运营时，需聚焦主业，避免偏离城市综合服务能力。21

城投债发行风险

• 发行结构性分化：城投债发行的结构性分化，如私募债、PPN等券种发行降幅大，存在风险。22