科创板做市商

科创板引入做市商制度的主要目的是为了提高市场流动性、稳定市场和促进价格发现1。这一制度的引入是科创板改革的重要组成部分，旨在通过混合交易制度，即以竞价交易为主，做市商制度为辅，来提高交易效率、价格透明度和投资者信心37。

中国证监会为了完善科创板的交易制度，特别制定了《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，明确了做市商的准入条件、内部管控和风险监测等方面的要求2。科创板的做市商机制是资本市场基础制度的持续完善，也是科创板作为改革“试验田”作用的进一步发挥47。

上交所已经发布并施行了科创板股票做市交易业务的实施细则，券商可以根据这些要求进行技术测试和提交业务资格申请5。预计首批获得试点资格的券商接近10家，包括招商证券等5。上海证券交易所科创板还提供了做市商的相关信息，包括做市商名单和相关规则6。

科创板做市商制度自2022年10月31日正式开闸7，并且自那时起，做市业务规模稳步扩大。截至2024年9月11日，已有15家做市商完成了348个股票备案，与去年底相比增加了230个，增长了近2倍。做市商对其公司保荐的股票提供做市服务，这进一步增强了市场的流动性和稳定性10。

总体来看，科创板做市商制度的推出和实施，是对中国资本市场交易机制的一次重要创新和完善，有助于提升科创板的市场功能和效率，为投资者提供更加稳定和透明的交易环境。

• 科创板做市商制度的准入条件包括符合资格的证券公司。根据《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，这些证券公司需要满足资本实力、合规风控能力等方面的条件，例如具备相应净资本要求、完善的内部管理制度、良好的风险管理和内部控制体系、具备专门的做市交易部门和人员、具备相应的技术系统准备等。1114

• 科创板引入做市商制度有助于增强投资者信心。做市商制度通过提供双边报价服务，可以增加市场的流动性和稳定性，促进价格发现，从而提高市场的透明度，这对投资者来说是一个积极信号，表明市场机制更加健全，有助于吸引和保持投资者的兴趣。1220

• 相比竞价交易制度，科创板做市商制度的优势在于：

1. 提高市场流动性：做市商持续提供买卖报价，增加了股票交易的便利性。
2. 稳定市场价格：在市场波动较大时，做市商通过双向报价有助于抑制过度的价格波动。
3. 促进价格发现：做市商的竞争促使价格更加公允，反映了市场的真实供需情况。
4. 提升交易效率：做市商的参与减少了交易等待时间，提高了成交速度。13

• 首批获得科创板做市商试点资格的券商共有8家，包括申万宏源、华泰证券、银河证券、中信建投证券、东方证券、财通证券、国信证券、国金证券。2627282930313233

• 科创板做市商制度的推出对资本市场基础制度的完善作用体现在：

1. 创新交易机制：引入做市商制度，丰富了交易方式，为市场提供了新的流动性来源。
2. 强化市场功能：做市商的参与有助于市场定价更准确，增强了市场功能的发挥。
3. 促进市场稳定：通过做市商的报价，可以平滑市场短期的非理性波动，增加市场的稳定性。
4. 推动改革深化：作为科创板改革的一部分，有助于进一步探索和完善注册制下的市场机制。15182437