Investor Sophistication and Market Earnings Expectations 论文中的观点

投资者成熟度与市场盈利预期

投资者成熟度是影响市场盈利预期的关键因素。研究表明，成熟投资者更依赖于分析师报告和市场信息，对市场盈利预期有更准确的判断。

研究概述

• 研究目的：探讨成熟投资者是否更依赖于分析师报告和市场信息12。
• 研究方法：分析不同投资者对市场盈利预期的影响，包括直接测试市场效应3。
• 研究模型：研究了三种投资者预期模型，包括恒定收益学习、制度转变信念和AIS信念4。

研究结果

• 成熟投资者行为：成熟投资者在交易行为和盈利预期上与非成熟投资者存在差异8。
• 市场反应：成熟投资者的交易行为对市场有显著影响，尤其是在积极盈利公告的情况下10。
• 信息获取能力：成熟投资者的信息获取和解读能力是投资决策的基础，影响市场效率5。

研究意义

• 市场效率：投资者成熟度的研究有助于完善有效市场理论假设，促进市场效率5。
• 资产定价：资产定价结果受本地投资者成熟度的驱动，而非更广泛本地人口特征9。

综上所述，投资者成熟度对市场盈利预期有重要影响，成熟投资者通过更有效的信息处理能力，对市场预期有更准确的判断，从而影响市场行为和资产定价。12345678910