新三板对赌
新三板对赌协议是指投资者在对新三板挂牌公司进行股权投资时,与公司实际控制人或管理层签订的一种协议。这种协议通常包含一些业绩承诺或市值目标,如果未能达到这些目标,投资者有权要求公司或实际控制人回购其股份。以下是关于新三板对赌协议的一些关键点:
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对赌条款的模糊性:由于对赌条款可能存在模糊性,如何认定是否符合回购标准可能会引发争议。例如,市值的认定标准可能不明确,导致双方对是否达到回购条件产生分歧。1
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新三板的流动性问题:新三板市场的流动性相对较低,这可能影响对赌协议中市值的认定。流动性不足可能导致市值难以准确反映公司的真实价值,从而影响对赌条款的执行。1
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合法性和清理要求:在申请新三板挂牌过程中,企业需要根据《非上市公众公司监督管理办法》及相关配套规定,涤除各种对赌条款或协议。新三板挂牌之后,更不允许存在对赌条款或协议。6
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内部审议程序:对于尚未履行完毕的对赌等特殊投资条款,主办券商及律师应当对特殊投资条款的合法有效性、是否存在应当予以清理的情形、是否已履行公司内部审议程序等进行审查。5
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信息披露要求:在申报新三板挂牌时,企业需详细披露业绩承诺、股份回购等关于“对赌”的情况。这有助于投资者了解公司的财务状况和潜在风险。7
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纪律处分:如果企业未能遵守相关规定,可能会受到全国股转公司的纪律处分。例如,科睿特因未披露对赌协议而受到处分。7
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监管要求:在公司首次在证券交易所公开上市发行证券或在全国中小企业股份转让系统(也称新三板)挂牌交易股权前,无论是证监会、证券交易所还是全国股转系统,都对这类对赌协议有严格的监管要求。8
总的来说,新三板对赌协议涉及复杂的法律和监管问题,企业在签订和执行这些协议时需要谨慎,并确保符合相关法律法规的要求。
新三板对赌条款的合法性如何判断?
新三板对赌条款的合法性判断需要考虑多个因素。首先,对赌条款必须符合《非上市公众公司监督管理办法》和相关配套规定,确保其合法有效性,并且不存在应当予以清理的情形56。其次,对赌条款的执行可能因条款的模糊性以及新三板的流动性不足而引发争议,需要具体分析条款内容和相关情况124。此外,最高人民法院在“甘肃世恒案”中肯定了投资方与股东签署对赌协议的效力,认为对赌协议是有效的1213。因此,在判断对赌条款的合法性时,需要综合考虑条款内容、相关法律法规以及司法实践。
在新三板挂牌企业中,对赌协议的执行有哪些常见问题?
新三板挂牌企业在执行对赌协议时可能会遇到的问题包括:对赌条件的认定争议,如市值条件是否达成股权回购条件4;对赌条款的合法性问题,需要确保条款符合相关法律法规56;以及对赌条款的执行可能影响公司股权结构,需要符合股转公司的要求19。此外,对赌协议的执行还可能受到市场流动性等因素的影响,导致执行难度增加1。
投资者在与新三板挂牌公司签订对赌协议时应注意哪些风险?
投资者在与新三板挂牌公司签订对赌协议时应注意的风险包括:对赌条款的合法性风险,需要确保条款符合法律法规要求56;对赌条件的实现风险,如市值条件是否能够达成4;以及对赌条款可能对公司股权结构和未来发展产生影响19。此外,投资者还应关注对赌协议的披露情况,确保信息透明23。
主办券商和律师在审核新三板挂牌企业的对赌条款时需要关注哪些方面?
主办券商和律师在审核新三板挂牌企业的对赌条款时,需要关注以下几个方面:首先,对赌条款的合法有效性,确保其符合相关法律法规5;其次,对赌条款是否存在应当予以清理的情形,如违反证券公平原则等18;再次,对赌条款是否已经履行公司内部审议程序,确保程序合规5;最后,对赌条款的披露情况,确保信息公开透明23。
新三板挂牌企业在申请挂牌过程中应如何处理对赌条款或协议?
新三板挂牌企业在申请挂牌过程中,应根据《非上市公众公司监督管理办法》和相关配套规定,涤除各种对赌条款或协议617。这意味着企业需要在挂牌前清理对赌条款,确保其符合监管要求。同时,企业还需在股票发行情况报告书中完整披露认购协议中的特殊条款,并由主办券商和律师分别出具相关意见23。此外,企业还需关注对赌条款的合法性、信息披露和合规问题,以确保顺利通过挂牌审核121314。
新三板挂牌企业估值问题1 | 估值争议 新三板企业对赌条款模糊,流动性不足,回购标准认定困难。 |
投资者与实控人签署对赌协议4 | 市值认定争议 投资期满后,市值条件是否满足股权回购条件引发争议。 |
特殊投资条款审查5 | 条款审查 主办券商及律师需审查对赌条款的合法性及履行情况。 |
新三板挂牌前对赌条款处理6 | 条款涤除 挂牌前应清除对赌条款,挂牌后不得存在。 |
科睿特纪律处分7 | 纪律处分 科睿特因未披露对赌情况受全国股转公司处分。 |
新三板挂牌前信息披露8 | 信息披露要求 挂牌前需披露业绩承诺、股份回购等对赌信息。 |
全国中小企业股份转让系统1 | 新三板概述 为中小企业提供股份转让服务的平台。 |
主办券商及律师5 | 监管角色 负责审核特殊投资条款的合法性和履行情况。 |
全国股转公司7 | 监管机构 对新三板挂牌企业进行纪律处分的机构。 |