联想集团有限公司成立于1984年，由中国科学院计算所投资20万元人民币、11名科技人员创办。当时称为中国科学院计算所新技术发展公司。1989年成立北京联想计算机集团公司。 1994年2月14日联想股票在香港上市，联想品牌首次在海外财经市场亮相。 1996年，联想首次超越国外品牌，市场占有率位居国内市场第一，并持续6年稳居榜首。 1999年联想电脑以8.5％的市场占有率荣登亚太市场PC销量榜首。 联想集团2004/05财年第三季度营业额63.09亿港元，股东应占溢利3.27亿港元，大陆市场占有率28.1％。 IBM（International Business Machines Corporation）：国际商业机器公司，总公司在纽约州阿蒙克市公司，1911年创立于美国，是全球最大的信息技术和业务解决方案公司，目前拥有全球雇员30多万人，业务遍及160多个国家和地区。 2003年，IBM收入总额达到891.3亿美元，净利润75.8亿美元，全球雇员23万人。 2004年IBM PC业务收入约100亿美元，亏损约为2.5亿美元。近四年来亏损了9.73亿美元。 2003年全球PC市场份额分别为：戴尔16.8％、惠普为15％、IBM为5.6％，而联想集团为2.2％。 2004年12月8日，联想宣布联想集团以17.5亿美元收购IBM个人电脑事业部。其中6.5亿美元为现金，6亿美元为联想的股票，另外承担IBM PC5亿美元的负债。联想以每股2.675港元，向IBM发行包括8.21亿股新股，及9.216亿股无投票权的股份。 新联想的年收入将达130亿美元，在全球有19000多名员工，年销售个人电脑约1400万台，在160多个国家与地区销售产品，市场占有率超过7％。 2005年3月31日，联想集团有限公司宣布与全球三大私人股权投资公司德克萨斯太平洋集团（Texas Pacific Group）、General Atlantic及美国新桥投资集团（Newbridge Capital LLC）达成3.5亿美元的战略投资协议。 联想集团将向德克萨斯太平洋集团、General Atlantic、美国新桥投资集团发行共2,730,000股非上市A类累积可换股优先股，每股发行价为1,000港元，以及可用作认购237,417,474股联想股份的非上市认股权证。该交易总现金代价达3.5亿美元，当中约1.5亿美元将用作收购资金，约2亿美元用作日常运营途。 这些优先股将获得每年4.5％的固定累积优先现金股息（每季度支付），并且在交易完成后的第七年起，联想或优先股持有人可随时赎回。这些优先股共可转换成1,001,834,862股联想普通股，转换价格为每股2.725港元。每份认股权证可按行使价格每股2.725港元认购一股联想普通股。认股权证有效期为5年。 【讨论题目】 1．根据联想集团的营收情况，分析联想集团是否有足够资金完成此次收购？如何应对？ 2．IBM会如何处理所持有的联想集团股份？ 3．德克萨斯太平洋集团等三家战略投资者如何使用换股权？
理解问题联想集团有限公司成立于1984年，由中国科学院计算所投资20万元人民币、11名科技人员创办。当时称为中国科学院计算所新技术发展公司。1989年成立北京联想计算机集团公司。 1994年2月14日联想股票在香港上市，联想品牌首次在海外财经市场亮相。 1996年，联想首次超越国外品牌，市场占有率位居国内市场第一，并持续6年稳居榜首。 1999年联想电脑以8.5％的市场占有率荣登亚太市场PC销量榜首。 联想集团2004/05财年第三季度营业额63.09亿港元，股东应占溢利3.27亿港元，大陆市场占有率28.1％。 IBM（International Business Machines Corporation）：国际商业机器公司，总公司在纽约州阿蒙克市公司，1911年创立于美国，是全球最大的信息技术和业务解决方案公司，目前拥有全球雇员30多万人，业务遍及160多个国家和地区。 2003年，IBM收入总额达到891.3亿美元，净利润75.8亿美元，全球雇员23万人。 2004年IBM PC业务收入约100亿美元，亏损约为2.5亿美元。近四年来亏损了9.73亿美元。 2003年全球PC市场份额分别为：戴尔16.8％、惠普为15％、IBM为5.6％，而联想集团为2.2％。 2004年12月8日，联想宣布联想集团以17.5亿美元收购IBM个人电脑事业部。其中6.5亿美元为现金，6亿美元为联想的股票，另外承担IBM PC5亿美元的负债。联想以每股2.675港元，向IBM发行包括8.21亿股新股，及9.216亿股无投票权的股份。 新联想的年收入将达130亿美元，在全球有19000多名员工，年销售个人电脑约1400万台，在160多个国家与地区销售产品，市场占有率超过7％。 2005年3月31日，联想集团有限公司宣布与全球三大私人股权投资公司德克萨斯太平洋集团（Texas Pacific Group）、General Atlantic及美国新桥投资集团（Newbridge Capital LLC）达成3.5亿美元的战略投资协议。 联想集团将向德克萨斯太平洋集团、General Atlantic、美国新桥投资集团发行共2,730,000股非上市A类累积可换股优先股，每股发行价为1,000港元，以及可用作认购237,417,474股联想股份的非上市认股权证。该交易总现金代价达3.5亿美元，当中约1.5亿美元将用作收购资金，约2亿美元用作日常运营途。 这些优先股将获得每年4.5％的固定累积优先现金股息（每季度支付），并且在交易完成后的第七年起，联想或优先股持有人可随时赎回。这些优先股共可转换成1,001,834,862股联想普通股，转换价格为每股2.725港元。每份认股权证可按行使价格每股2.725港元认购一股联想普通股。认股权证有效期为5年。 【讨论题目】 1．根据联想集团的营收情况，分析联想集团是否有足够资金完成此次收购？如何应对？ 2．IBM会如何处理所持有的联想集团股份？ 3．德克萨斯太平洋集团等三家战略投资者如何使用换股权？
已完成理解「联想集团有限公司成立于1984年，由中国科学院计算所投资20万元人民币、11名科技人员创办。当时称为中国科学院计算所新技术发展公司。1989年成立北京联想计算机集团公司。 1994年2月14日联想股票在香港上市，联想品牌首次在海外财经市场亮相。 1996年，联想首次超越国外品牌，市场占有率位居国内市场第一，并持续6年稳居榜首。 1999年联想电脑以8.5％的市场占有率荣登亚太市场PC销量榜首。 联想集团2004/05财年第三季度营业额63.09亿港元，股东应占溢利3.27亿港元，大陆市场占有率28.1％。 IBM（International Business Machines Corporation）：国际商业机器公司，总公司在纽约州阿蒙克市公司，1911年创立于美国，是全球最大的信息技术和业务解决方案公司，目前拥有全球雇员30多万人，业务遍及160多个国家和地区。 2003年，IBM收入总额达到891.3亿美元，净利润75.8亿美元，全球雇员23万人。 2004年IBM PC业务收入约100亿美元，亏损约为2.5亿美元。近四年来亏损了9.73亿美元。 2003年全球PC市场份额分别为：戴尔16.8％、惠普为15％、IBM为5.6％，而联想集团为2.2％。 2004年12月8日，联想宣布联想集团以17.5亿美元收购IBM个人电脑事业部。其中6.5亿美元为现金，6亿美元为联想的股票，另外承担IBM PC5亿美元的负债。联想以每股2.675港元，向IBM发行包括8.21亿股新股，及9.216亿股无投票权的股份。 新联想的年收入将达130亿美元，在全球有19000多名员工，年销售个人电脑约1400万台，在160多个国家与地区销售产品，市场占有率超过7％。 2005年3月31日，联想集团有限公司宣布与全球三大私人股权投资公司德克萨斯太平洋集团（Texas Pacific Group）、General Atlantic及美国新桥投资集团（Newbridge Capital LLC）达成3.5亿美元的战略投资协议。 联想集团将向德克萨斯太平洋集团、General Atlantic、美国新桥投资集团发行共2,730,000股非上市A类累积可换股优先股，每股发行价为1,000港元，以及可用作认购237,417,474股联想股份的非上市认股权证。该交易总现金代价达3.5亿美元，当中约1.5亿美元将用作收购资金，约2亿美元用作日常运营途。 这些优先股将获得每年4.5％的固定累积优先现金股息（每季度支付），并且在交易完成后的第七年起，联想或优先股持有人可随时赎回。这些优先股共可转换成1,001,834,862股联想普通股，转换价格为每股2.725港元。每份认股权证可按行使价格每股2.725港元认购一股联想普通股。认股权证有效期为5年。 【讨论题目】 1．根据联想集团的营收情况，分析联想集团是否有足够资金完成此次收购？如何应对？ 2．IBM会如何处理所持有的联想集团股份？ 3．德克萨斯太平洋集团等三家战略投资者如何使用换股权？」
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联想集团通过一系列财务操作，包括利用现金、股票以及外部融资手段，确实具备了足够的资金完成对IBM个人电脑事业部的收购。13
💰 联想集团的财务状况与资金筹集策略
- 资金缺口与融资方案：联想集团在2004/05财年的营业额达到63.09亿港元，股东应占溢利为3.27亿港元，虽然规模相对较小，但其现金储备及融资能力使其具备完成大型收购的能力。联想以6.5亿美元现金及价值6亿美元的股票，加上承担IBM的5亿美元负债，总计17.5亿美元完成了收购。为了填补资金缺口，联想启动了银团贷款程序，并获得了多家银行的支持。此外，联想还引入了三家战略投资者，筹集了额外的3.5亿美元资金，用以支持收购和后续运营。145
- 财务稳健性：尽管收购金额较大，联想的整体资产负债率保持在安全范围内。收购前，联想的资产负债率为2%，财务状况稳健。柳传志提到，即使采用银团贷款，联想的资产负债率也将保持在27%的安全水平。1
📈 IBM持有联想集团股份的处理方式
- 股份锁定与退出策略：IBM通过此次交易获得了联想18.9%的股权，这部分股份被设定为三年锁定期。锁定期结束后，IBM可以选择继续持有股份，享受分红和股价上涨带来的收益，也可以选择出售股份，实现投资回报。IBM可能会依据市场表现和自身战略需求，决定是否出售或持有这些股份。38
💻 德克萨斯太平洋集团等三家战略投资者的换股权使用
- 优先股与认股权证的行使：德克萨斯太平洋集团、General Atlantic及美国新桥投资集团通过战略投资协议获得了联想的优先股和认股权证。优先股将获得每年4.5%的固定累积优先现金股息，并在交易完成后的第七年起可以由联想或优先股持有人赎回。认股权证则允许投资者在未来五年内，按每股2.725港元的价格转换成联想普通股。战略投资者可能会根据市场情况和自身投资策略，选择合适的时机行使认股权证，转换为联想普通股，从而获得更大的股权和潜在的投资回报。10
通过上述分析，可以看出联想集团通过多种财务手段成功筹集了足够的资金完成收购，而IBM和战略投资者则依据各自的策略，选择适合的时机进行股份处理或行使认股权。这些措施不仅保证了交易的成功实施，也为各方带来了潜在的投资回报。