长春"捷翼" 研报

长春捷翼汽车科技股份有限公司（捷翼科技）IPO申请因“掏空式”分红等问题被终止审核。

捷翼科技IPO终止原因

• 分红金额超净利润：捷翼科技在2021年和2022年的分红金额高达7.78亿元，远超同期5.32亿元的净利润1。
• 资金流向实控人：分红资金主要流向实控人周立新、王超母子，二人控制公司100%股份1。
• 负债急剧攀升：分红后，公司短期借款从2020年的零增至2022年的3.31亿元，资产负债率显著上升1。

捷翼科技业务与市场

• 主营业务：公司主要从事汽车电连接系统的研发、生产和销售2。
• 市场地位：捷翼科技在高压线束市场规模快速增长，成为行业内领军企业56。
• 客户群体：下游客户包括中国一汽、宝马集团等，同时进入多家新能源车企供应链体系2。

监管政策与市场反应

• 监管关注：监管层强调严查严防上市前“清仓式”分红，实行负面清单式管理1。
• 市场影响：捷翼科技IPO终止可能对市场产生一定影响，但具体影响需进一步观察2。