循环杠杆增发

循环杠杆增发概述

• 2023年10月24日，全国人大常委会批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案48。

中央选择增发国债的原因

• 遏制地方隐性债务：增发特别国债，将资金转移给地方政府，有助于从源头上遏制地方隐性债务的再度扩张3。
• 财政政策积极信号：在多重压力下，增发一万亿元特别国债，赤字率从3%突破至3.8%左右，传递出积极的财政政策信号5。
• 支持新基建和稳投资：增强杠杆力，服务新基建，盘活不动产，稳投资，财政金融发力7。

政策背景与目标

• 宏观经济政策连续性：在经济企稳的大环境下，政策要保持连续性、稳定性、可持续性6。
• 扩内需、去杠杆、增收益：实现扩内需、常态化、去杠杆、增收益四个基本要求6。
• 重启信用周期：中央财政加杠杆是中国重启信用周期的方案，可能产生更高的正反馈效果9。

政策影响与展望

• 增发国债将对经济产生积极影响，支持地方政府化解隐债，推动经济稳定增长。
• 财政政策的积极调整有助于应对当前经济形势，为未来经济发展提供支持。