为什么预期通货膨胀的增加会使人们减少对货币的需求？

从世界各国看，中央银行最重要的职能之一是维持货币币值稳定和金融系统的稳定。度量货币币值稳定的指标为一揽子商品和服务的价格，这里涉及的一个问题是，在度量币值稳定的价格水平指标中是否应该包括资产价格，也就是金融资产价格和房地产价格。

2003年至今的通货膨胀已经超过10年,实属罕见。把握本轮通货膨胀的实质及其有效治理,关键是理解资产型通货膨胀。资产型通货膨胀主要由银行信贷扩张所致,本质上仍是一种货币现象。对央行是否应该盯住资产价格的理论上的争论和实践上的犹豫不决是本轮通货膨胀长期化的重要原因,而投资驱动的经济增长发展战略则是其深层次原因。因此,除了央行货币政策在实践中明确资产价格目标制外,还应确立收入和科技进步推动的内生驱动经济发展方式。

2009—2010年货币存量的两年超速增长预示着一个难以抑制的通货膨胀预期和一个高位运行的物价水平,抑制物价上涨的根本之策是降低货币供应增长率。中国货币存量变动的通胀＂滞后＂效应,可以解释2011年上半年货币政策前所未有地收紧的情况下,通胀水平仍然不断上涨这一现实。在理论上,流动性过剩是通货膨胀的前兆,两者之间是形态之间的关系。实证研究表明,中国货币政策成本渠道效应显著存在,抵消了货币政策需求面效应,减弱了货币政策对通胀的调节作用。因此,应进一步抑制货币供应量与流动性过剩,消除货币政策成本渠道传导路径,并促进收入分配改革,重视国际市场的波动和影响。