为什么我国股票市场在2018年至2022年间存在盈余公告效应

盈余公告效应存在原因

• 市场反应滞后：投资者对盈余公告的注意力不足，导致股票价格对市场信息反应存在滞后效应。1
• 价格漂移现象：中国股票市场在盈余公告后，坏消息组异常收益上升，好消息组异常收益下降，显示出与其他国家不同的价格漂移形态。2
• 盈余加速异象：A股市场存在盈余加速异象，且该异象不能被其他定价因子和模型解释，市场未能完全理解该信息。3
• 有效市场理论挑战：盈余公告效应对有效市场假说提出挑战，市场并非完全有效，盈余信息需要时间被市场消化。67
• 宏观经济影响：2018年至2022年间，中国面临复杂的国际形势和新冠疫情影响，这些因素可能加剧了市场对盈余信息的反应不足。4
• 投资者行为：投资者的羊群效应可能导致市场对盈余公告的反应过度或不足，影响股票价格的合理性。9
• 盈余预测误差：市场对盈余的预测存在误差，且这些误差与股票的超常收益正相关，表明市场对盈余信息的预测不完全准确。10

综上所述，我国股票市场在2018年至2022年间存在盈余公告效应的原因包括市场反应滞后、价格漂移现象、盈余加速异象、有效市场理论的挑战、宏观经济影响、投资者行为以及盈余预测误差等多方面因素。这些因素共同作用，导致市场对盈余公告的反应不完全有效，从而形成了盈余公告效应。